Allianz Investment Arm aangeklaagd voor $1B verlies door viruscrash


Bron: Law360 | Auteur: Dean Seal

Beleggers in een hedgefonds dat bijna 1 miljard dollar verloor tijdens de door het coronavirus veroorzaakte beurscrash eerder dit jaar, zeggen dat “extreme risico’s” door fondsbeheerder Allianz Global Investors het fonds hebben doen instorten in een voorgestelde class action voor een federale rechtbank in New York.

Een pensioenfonds van de Teamsters Union heeft woensdag een rechtszaak aangespannen tegen AllianzGI, de divisie voor beleggingsbeheer van de Duitse financiële dienstverlener Allianz SE, omdat het zou hebben afgezien van risicocontrole en van zinvolle afdekkingsstrategieën voor een fonds dat zou zijn ontworpen om extreme marktvolatiliteit te weerstaan.

Toen de Amerikaanse aandelenmarkten eind februari en maart een verpletterende neergang kenden als gevolg van de COVID-19 pandemie, heeft AllianzGI volgens de aanklacht nagelaten enige stappen van betekenis te ondernemen om het risico van het fonds te beperken en zijn beleggers te beschermen.

“AllianzGI’s roekeloze dobbelsteenworp in de late winter van 2020 – en haar abjecte falen om haar ‘marktneutrale’ posities zinvol te ‘herbalanceren’ of meer dan symbolische hedgeposities in te nemen (ondanks het feit dat zij ruimschoots de tijd had om dit te doen) – bleek een dwaze gok en resulteerde in catastrofale verliezen van meer dan 75% voor de beleggers in het fonds,” aldus de aanklacht.

De klacht komt overeen met claims in andere rechtszaken die in de zomer werden aangespannen in verband met verliezen van AllianzGI’s “Structured Alpha”-fondsen tijdens marktdalingen in verband met COVID-19. De rechtszaak van woensdag heeft betrekking op verliezen in Structured Alpha US Equity 500 LLC, een door AllianzGI beheerd hedgefonds dat ernaar streeft elk jaar 5% beter te presteren dan de S&P 500 Index, na aftrek van vergoedingen en kosten.

Zoals in de aanbiedingsdocumenten wordt verklaard, was de beleggingsstrategie van het fonds “ontworpen om beter te presteren dan de aandelenmarkten, ongeacht of deze nu stijgen of dalen, stabiel of volatiel zijn” en om bescherming te bieden tegen een marktcrash door middel van geavanceerde afdekkingstechnieken. AllianzGI zei dit al in het begin van 2020, door beleggers in het fonds te vertellen dat het “gepositioneerd was voor een sterke verbetering” in het geval van een “heftige correctie en volatiliteitsgolf”, aldus de klacht.

Maar toen de markt een wending nam, was het fonds van AllianzGI “feitelijk voorbereid op een catastrofale ramp”, zo beweren de beleggers, en in plaats van de hefboomwerking van het fonds te verminderen of de portefeuilles opnieuw in evenwicht te brengen, wachtte AllianzGI in plaats daarvan af en hoopte dat de markten snel een andere koers zouden gaan varen.

Volgens de klacht was het “nemen van extreme risico’s” door AllianzGI ingegeven door de vergoedingenstructuur van het fonds, die alleen vergoedingen biedt als een percentage van het bedrag waarmee het fonds beter presteert dan de S&P 500 en bepaalt dat beleggers geen vergoedingen hoeven te betalen totdat de waarde van hun rekeningen die benchmark bereikt en overschrijdt.

Deze structuur bracht AllianzGI eind februari en maart in een conflictueuze positie, omdat, naarmate de markten zich tegen de positie van het fonds bleven keren en de kosten voor het verminderen van de risicoblootstelling stegen, de reeds geleden verliezen de tijd verlengden die AllianzGI zou moeten wachten om opnieuw vergoedingen te innen, aldus de aanklacht.

“Bijgevolg, in plaats van relatief kleine verliezen vast te zetten om ‘te beschermen [investors] tegen een marktcrash” in de late winter van 2020, werd AllianzGI in plaats daarvan gestimuleerd om roekeloos te gokken – met het geld van haar beleggers – dat een gunstige en snelle verandering in de beleggingswind het fonds zou redden en de portefeuille van het fonds weer winstgevend zou maken zonder de kosten te hoeven maken van een zinvolle herbalancering en afdekking,” aldus de belegger.

Dat was misschien de beste risicogewogen optie voor AllianzGI, beweren de beleggers, maar het fonds werd daardoor blootgesteld aan catastrofale verliezen, en eind maart had het fonds meer dan 75% van zijn waarde verloren, wat overeenkomt met ongeveer 950 miljoen dollar. In de aanklacht worden contractbreuk, schending van fiduciaire verplichtingen, nalatigheid en andere vorderingen tegen AllianzGI aangevoerd.

De moedermaatschappij van de gedaagde, Allianz SE, heeft vorige maand in een gereglementeerde indiening bekendgemaakt dat zij verwacht dat meer beleggers soortgelijke vorderingen zullen instellen en dat zij van de U.S. Securities and Exchange Commission een verwant verzoek om informatie heeft ontvangen met betrekking tot haar Structured Alpha-fondsen. Het bedrijf zei dat het samenwerkt met de SEC en van plan is zich “krachtig te verdedigen” tegen de rechtszaken, “waarvan Allianz gelooft dat ze juridisch en feitelijk onjuist zijn”.

Een woordvoerder van AllianzGI vertelde Law360 op donderdag dat de nieuwste klacht “hetzelfde terrein lijkt te bestrijken als de klachten die eraan vooraf zijn gegaan.”

“Hoewel de verliezen die de Structured Alpha portefeuille heeft geleden tijdens de marktmalaise van eind februari en maart zeer teleurstellend zijn, is AllianzGI van mening dat de ingediende klachten ongegrond zijn en is AllianzGI van plan om zich krachtig te verdedigen tegen de claims,” aldus de woordvoerder.

De raadsman van het pensioenplan heeft donderdag niet gereageerd op een verzoek om meer commentaar.

De investeerders worden vertegenwoordigd door William C. Fredericks, Donald A. Broggi, en Zachary M. Vaughan van Scott+Scott Attorneys at Law LLP.

Raadsliedeninformatie van AllianzGI was donderdag niet onmiddellijk beschikbaar.

De zaak is Teamster Members Retirement Plan v. Allianz Global Investors U.S. LLC et al, zaaknummer 1:20-cv-07154, in de U.S. District Court for the Southern District of New York.

-Editing door Alyssa Miller.


Oorspronkelijk artikel: https://www.law360.com/articles/1306887/allianz-investment-arm-sued-over-1b-loss-from-virus-crash